我的投资之路可以用十六个字说清楚——优质公司,低估买入,耐心持有,高估卖出。其中,优质公司是前提,低估和高估是买卖时机,而耐心是我认为最重要的因素,用李笑来的话说就是”做时间的朋友“。不论是优秀公司被低估买入,还是被高估卖出,都需要我们用极大的耐心去等待。
耐心侧重于个人心态的修炼,而具体到投资标的上,最重要的就是估值了。如果我们买入的价格比价值低,这笔投资就会先天立于不败之地。因为我们用白菜价买到了黄金,即使是股价不涨,其内在价值也能让我们胜出。
投资最大的安全边际就是:好东西买得足够便宜。
股价会不涨吗?
你可能会有一个疑惑:股价一直都不涨怎么办?这是一个多余的担心。因为金子总会发亮,埋在地下的黄金总会被发掘出来。即使最开始只有很少人发现了卖成白菜价的“黄金”,但黄金自带财富光环,迟早会被大众所熟知,继而就会蜂拥而入,比如美国的淘金热。此时,股价就会控制不住地上涨。价值回归可能会迟到,但从来不会缺席。
查理·芒格说过,“牛市是散户亏损的主要原因”。为什么会这样?因为在牛市中,很多即使是很优质的公司都被高估了,也就是说黄金卖出了钻石价。如果此时进场,把自己的血汗钱暴露在多大的风险中就不难想象了吧?但客观事实是,恰恰就是在牛市时大多数人才进场,所以就不难理解查理·芒格会这样说,也不难理解大A股为什么会有“七亏二平一赚”这个打不破的魔咒了。
不论是查理·芒格关于牛市的看法,还是巴菲特说的:”别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪“。说到底,都是在说投资最大的安全边际是“好东西也买得足够便宜”。
没有钱怎么办
虽然我们知道了这一点,但还有一个问题我们不得不注意、并必须考虑——黄金卖成白菜价时,我们没有买更多”黄金“的钱怎么办?这是非常可惜的一件事儿,眼睁睁地看着钱从自己手里溜走,这种感受可就太……
有资金的人可以一次性买入足够的筹码,等待价值回归时赚它个盆满钵满。但对没有足够资金的人来说,其实也有办法,那就是采用定投策略。
在投资标的低估时,有多少闲钱就买多少被低估的筹码。接下来,咱们就去赚更多的闲钱,然后再买更多被低估的筹码……不断地重复这个定投的过程。拉长时间维度,用“时间”去赚“闲钱”,继而买到更多被低估的”筹码“。
从这个角度来说,定投策略本质上就是在“用时间换空间”。也就是说,除了用钱投资之外,我们还可以用时间投资。